界面新闻记者 | 杨志锦

　　大行争霸赛从未停歇，比年更趋犀利。

　　头部阵脚，农业银行（601288.SH，01288.HK）变身“铁王座”最强挑战者——继2023年资产范畴超越开辟银行（601939.SH，00939.HK）后，其市值在旧年一度高出工商银行（601398．SH， 01398.HK ），且资产范畴迟缓靠近工商银行，“宇宙行”的皇冠初度出现松动迹象。

　　而在“铁王座”以外，另一场大战相似摄人心魄：工农建中四大行之后，谁是中国第五大行？淌若邮储银行（601658.SH，01658.HK）说是，那么交通银行（601328.SH，03328.HK）确定不屈；淌若交通银行说是，那么邮储银行也不屈。

　　从主要方案看，两家银行互有赢输：2025年邮储银行总资产、营收范畴双双高出交通银行，最新总市值亦略占优势，但交通银行净利润仍高于邮储银行。值得防御的是，邮储银行天然体量更大，但业务深度根植原土、全球化布局较弱，因此并不在全球系统纰谬性银行之列，而交通银行则是纳入全球系统纰谬性银行的五家大行之一。

界面新闻记者把柄同花顺ifind制表，市值数据为4月16日，其余均为2025年

　　

　　为什么在营收越过交通银行900多亿元的布景下，邮储银行净利润仍低于交通银行？昔时几年两家银行的业务结构发生了哪些变化，畴昔谁又会胜出？

　　邮储银行总资产缘何超越交通银行？

　　资产范畴是臆测生意银行实力的枢纽方案。因为体量越大，银行可通过利差赚取更多收益，一定进度上也能带来更多的手续费及佣金收入。

　　以资产范畴臆测，交通银行、邮储银行的体量在四大行之后，但在股份行领头羊招商银行（600036．SH，03968.HK）之前：2025年末二者资产范畴均不到四大行的一半，但越过招商银行2万多亿元。

　　换言之，交通银行、邮储银行要竣事对四大行的赶超基本绝望，但招商银行在资产范畴上的追逐则是实实在在的。昔时十年，招商银行总资产占交通银行的比重高涨了13个百分点。

　　同期，交通银行和邮储银行之间也张开了你追我赶的犀利竞争。2016年末邮储银行总资产8.26万亿，还低于交通银行，但2019年邮储银行总资产首度高出交通银行，而后这一差距握续扩大。

界面新闻记者把柄同花顺ifind数据制图

　　财报数据流露，截止2025年末邮储银行总资产18．7万亿元，越过交通银行3万多亿元。如分时段来看，邮储银行资产范畴和交通银行差距拉大主要在2022-2025年。

　　分析来看，主要因为邮储银行对公贷款、金融投资增长较快。同花顺ifind数据流露，2025年末邮储银行对公贷款余额4.3万亿元，比较2022年末增长了60%，这一增速是交通银行同期增速的两倍。

界面新闻记者把柄同花顺ifind制表

　　

　　“公司业务昔时是邮储银行的短板，但这几年发展迅猛，‘十四五’时辰的公司客户数目、贷款范畴和客户融资总量皆竣事了翻番。昔时两年公司业务的收入增幅、存贷款增幅在国有大行中皆名列三甲。”邮储银行行长芦苇在该行2025年岁迹会上暗示。 

　　邮储银行公司业务的短板，径直表现为对公贷款余额相对较低，但也恰是这种低基数，为其增长提供了较大空间。芦苇还先容，邮储银行昔时几年从无到有构建了公司金融“1+N”盘算与工作新体系。

　　进一步拆分看，邮储银行昔时三年贷款增幅最高的两个行业分散为水利、环境和群众身手科罚业以及租借和商务处行状，二者贷款余额分散增长了2.5倍、1.7倍。

　　这两个行业贷款大多为基建类贷款。租借和商务处行状包括租借业、商务处行状两类，其中商务处行状包含投资与资产科罚子项，指政府阁下部门调度职能后，缔造的国有资产科罚机构和行业科罚机构的举止，因此业内也将租借与商务处行状贷款视为融资平台类或基建类贷款。

　　历程多年的快速增长后，邮储银行公司贷款余额当今仍显耀低于交通银行。关于邮储银行而言，公司贷款增长过快的另一面则是成本花费过快，该行是六大行中中枢一级成本阔气率距离监管条目最近的大行。

　　金融投资方面，2022-2025年邮储银行金融投资余额增长了35.4%，米乐体育(M6Sports)官网入口也高于交通银行同期增速。进一步拆分看，主要因为邮储银行加大了政府债券的购买力度，这既减少了成本占用，也能带来一些政务类神态。

　　“国有大行资金成本低，因此可以握有更大比例的利率债。同期承购的场合债范畴高，相应也会有场合政府存贷款神态的支握。”某股份行机构业务部东谈主士对界面新闻记者暗示。

　　零卖金融方面，二者增速大体相配（接近20%），交通银行还稍微高少量。其中2022-2025年邮储银行个东谈主住房贷款微增5%，交通银行则下跌，二者零卖贷款的增长主要依赖消费贷、个东谈主盘算贷的拉动，尤其交通银行较为较着。

　　总体而言，昔时几年交通银行的资产膨大较慢，除了信贷需求较弱外，进款增长乏力亦然纰谬原因，近三年交通银行进款年均增长5.3%。而同期邮储银行进款保握着接近两位数的增长，既为该行投放对公贷款提供了“弹药”，也能增配政府债。

　　邮储银行高息差的A面和B面

　　从营收看，邮储银行的营业收入在2017年已高出交通银行，而后这一差距握续扩大。2025年邮储银行营业收入达到3557亿元，越过交通银行900多亿元。

界面新闻记者把柄同花顺ifind数据制图

　　究其原因，邮储银行不仅资产范畴更高、膨大速率更快，净息差也更高。财报数据流露，2025年邮储银行净息差为1.66%，越过交通银行46BP——其净息差优势不是来自资产端，而是来自于欠债端。

　　在资产端，交通银行的孳生资产收益率还要略高于邮储银行，主要因为受成本敛迹，邮储银行金融投资更多投向了成本占用较少的利率债，相应金融投资收益较低，而交通银行确立的企业债等非利率债占比较高，且久期可能偏长。

　　财报数据流露，开云体育2025年交通银行金融投资收益率为3.02%，简直握平于贷款收益率，而上市银行金融投资收益率广博低于3%，且远低于贷款收益率。

界面新闻记者把柄同花顺ifind数据制图

　　在欠债端，邮储银行欠债成本显耀低于交通银行。财报数据流露，2025年邮储银行欠债成本1.19%，低于交通银行65个基点。

　　这一优势源于邮储银行独有的渠谈资质。依托近4万个邮政网点潜入县域、乡村，邮储银行触达了大量对利率明锐度较低的个东谈主客户，酿成了范畴刚劲且成本便宜的零卖进款——即便在按时化趋势下仍保握独有优势，个东谈主按时进款成本不到1.5%，而同行广博在2%以上。

　　比较而言，交通银行既艰难邮储、农行的县域渠谈下千里技术，也艰难工商银行、开辟银行的对公客户齐全统带力，这种结构性短板导致其进款成本在六大行中相对偏高。昔时几年，由于进款增速较慢，交通银行不得欠亨过利率相对较高的同行进款弥补欠债缺口，进一步推升欠债成本，侵蚀了净息差空间。

　　然则，对邮储银行较高的净息差需要辩证地看。邮储银行的进款约七成是通过邮政集团的邮政储蓄网点领受，而这并非“免费的午餐”，邮储银行需为此支付有关用度。

　　财报数据流露，2025年邮储银行储蓄代理费1134亿元，约占全行营业收入的三分之一。淌若将储蓄代理费计入有关进款成本中，邮储银行的确实净息差并莫得那么高。

　　把柄管帐准则，储蓄代理费计入业务及科罚费，冲减当期利润。这也导致邮储银行天然营收高出交通银行，但净利润仍低于交通银行。财报数据流露，2025年交通银行净利润956亿元，越过邮储银行近百亿元。

界面新闻记者把柄同花顺ifind数据制图

　　此外，交通银行的营收质料相对较高。生意银行的营业收入分为利息净收入、手续费及佣金净收入以偏激他非息收入三大类。其中，利息净收入主要来自存贷款利差，属于成本花费型业务；而手续费及佣金净收入则来自于中间业务，其具备成本占用少、褂讪性高、握续性强和风险较低等特色。

　　同花顺ifind数据流露，2025年交通银行手续费及佣金净收入382亿元，越过邮储银行近百亿元；占营业收入的比重为14.2%，居上市银行前哨，越过邮储银行一倍。

　　这意味着交通银行向轻资产、轻成本方针的转型更有奏效。这背后是交通银行效能打造“钞票金融”特色，应允等手续费收入占比较高；邮储则依托县域网点优势，手续费以代理和结算业务为主，钞票科罚有关手续费占比不高。

　　以零卖AUM（资产科罚范畴）为例，2025年末邮储银行零卖AUM是交通银行的3倍，但非存AUM占比、东谈主均非存AUM显耀低于交通银行。

　　非存AUM是臆测银行钞票科罚技术的中枢标尺：东谈主均非存AUM范畴越大、非存AUM占比越高，意味着客户资产从“进款千里淀”向“应允升值”的调度越充分，相应可带来更多的手续费收入。

　　短板与长板

　　交通银行始建于1908年，是中国历史最悠久的银行之一，校正洞开后于1987年4月再行组建对外营业。邮政储蓄则可追忆至1919年开办的邮政储金业务，但邮储银行直到2007年3月才挂牌缔造。

　　二者刚缔造之时均不在国有大行之列。为区别于国有独资的四大行，交通银行再行组建之时引入场合政府、部门、企业致使个东谈主股东，总部也从北京迁至上海，划入股份行的行列。2007年沪港两地均完成上市后，交通银行纳入国有生意银行之列，“五大行”的说法由此开动。

　　邮储银行挂牌后，监管部门一直将该行单列为邮政储蓄银行，直到2019年邮储银行才划入国有大型生意银行之列，“六大行”的面容至此酿成。

　　旧年中央财政完成注资后，二者国有大行的标签进一步强化：财政部握有交通银行的股份高涨至35%，成为交通银行的控股股东；财政部径直握有邮储银行16%的股份，并透过邮政集团握有邮储银行52%的股份。

　　按照监管分类，交通银行、邮储银行均可世界展业，二者的网点均遍布大江南北、城市乡村，但由于二者定位、区位不同，其布局侧要点也呈现出显耀的不同。

　　交通银行是独逐一家总部位于上海的国有大行，比年推动上海主场计谋落地，握续加大对上海和长三角要点区域的资源歪斜。邮储银行总行天然在北京，但依托4万个网点，邮储银行的业务布局要点在县域和乡村。

　　在多年发展后，两家银行的盘算邦畿呈现出昭彰的镜像反差：

　　交通银行靠近着“对公强而零卖弱、中收强而息差弱、东谈主均高而笼罩窄、成本足而欠债紧”的结构性制肘。值得温雅的是，尽管成本相对阔气、资产投放技术相对可以，但交通银行进款增长乏力，尤其近三年对公进款增速较低，正成为制约其扩表的枢纽瓶颈。

　　邮储银行则碰巧违反，其呈现出“零卖强而对公弱、息差强而中收弱、客户广而东谈主均低、欠债足而成本紧”的特征。其中，邮储银行进款肥沃、资产增速也较高，但中枢一级成本阔气率恒久贴近监管红线，成本制约是其主要短板。

　　因此，畴昔第五大行之争，骨子是一场“补短板、锻长板”的攻防战——交通银行需破解进款基础薄弱的瓶颈以开释成本潜能，邮储银行则需突破成本敛迹以激活范畴价值。谁能起点龙套自己的技术规模，谁就能在争夺中占据先手。

　　短期而言，战局已现奥秘偏转。跟着财政部上千亿注资到位，邮储银行的成本“紧箍咒”阶段性松捆，资产膨大的弹性空间突然翻开。本年邮储银行信贷增速方针高于交通银行，其资产范畴可能站上20万亿的台阶，净利润或进一步靠近交通银行。

　　但中恒久来看，赢输尚未有定。“咱们的责任、咱们的工作要以客户自得、阛阓自得为起点和效能点。离开了塌实的客户基础，一些短期的方案不成能遥远。”交通银行行长张宝江在该行事迹会上暗示，“咱们要以‘三千年一吐花，三千年一恶果’的定力和决心，来鼓动咱们的客户基础工程。”

　　跟着客户基础工程的夯实，坐拥上海主场的交通银行有望吸纳更多进款和零卖AUM，夯实进款基础和钞票金融特色。这不仅能因循其资产范畴膨大，还将普及非息收入占比，增强穿越低利率周期的韧性。

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